百度“强烈买入”?有没有搞错?

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去年三月份以来,百度的市值就一直在涨。进入年底12月份左右,市值更是直接起飞。

百度“强烈买入”?有没有搞错?

去年三月份以来,百度的市值就一直在涨。

进入年底12月份左右,市值更是直接起飞。

经历了两年多的持续下行,百度差不多已经丢光了互联网初代目大哥的所有面子。

凡是有新秀强势崛起,媒体必当要把百度作为对标拿出来反衬一波。

从美团到拼多多到蔚来,超过百度的公司一个比一个年轻,BAT的称呼也越来越像一个嘲笑。

12月30日,百度股价再次暴涨12.59%,市值逼近750亿美元,美国投研公司Zacks更是直接给出了“强烈买入”的评级。

要知道今年三月,百度的市值还停留在300亿。

百度“强烈买入”?有没有搞错?

有在百度工作的朋友对我说,如今,百度上下的士气很好,一扫多年心里笼罩着的灰败感觉。

这次来自投资市场的认可,让他们感觉当年的那个百度又回来了,很多同事都觉得市值还能再往1000亿美元涨过去。

我能怎么说呢?

期权让人盲目。

01

支持百度上涨的逻辑是什么?

新能源,电动车。

国际知名金融媒体The Motley Fool发文称,百度暴涨的原因,是由于中国与欧盟投资协定谈判的完成引发的。

“CNN强调中国的金融服务、电动汽车和医疗保健三个领域可能会从贸易协定中受益。鉴于入局电动汽车的传闻以及在自动驾驶领域的技术实力,百度股价上涨属于必然现象。”

更早一些,被业内称为“量化之王”的文艺复兴基金,其持仓报告也显示:百度和蔚来,同时位列在该基金的前五大买入股。

其中的赛道逻辑,亦可管中窥豹。

02

关于新能源和智能电动车这一赛道,我个人认为去年的疯涨依然只是一个开始。

国务院发布《中国交通可持续发展》白皮书。

交通部发布《促进自动驾驶技术发展应用的指导意见》。

主席于联合国上提出2060年实现碳中和。

各种迹象都已清晰表明,新能源的未来一片光明。

但回到具体公司,这一片光明里,是不是有咱百度的一个角色可以演?

之前百度被锤得太狠,基于战略,也基于面子,一直给各位说自己在憋大招。

早在2016年6月,李彦宏就在百度联盟峰会上将AI确定为公司级战略,后来昙花一现的陆奇,更是喊出了“all in AI”的激进口号。

百度“强烈买入”?有没有搞错?

准备的久,当然可以作为资本看多的依据。

但行业格局已经开始逐渐清晰的背景下,具体市场的态势走向,才应该是我们更应该关注的地方。

03

过去一年里,一提到造车新势力的暴涨,各位都会说到一个观点:“长期利好短期化。”

百分百正确。

除了新能源汽车,符合这一观念的企业还有一个,拼多多。

早在2018年拼多多刚刚上市的时候,我坚定地认为这家企业被严重低估,并怂恿身边的人尽量买入。

但超过京东之后,我就开始认为这家企业可能被高估了。

在后面的飞涨期间,大概在100美元/股的时候,我就开始彻底倒戈,认为这家企业存在严重的泡沫,即长期利好,被严重短期化了。

但有趣的是,随着时间的推移,管理层表现出了极大的战略定力,全公司上下一心充满斗志,赶上了社区团购的风口,财报利好刺激,还承接了反垄断的红利。

一点一点的红利释放,就生生把这个泡沫给追上,盖住了。

之前,接近拼多多的朋友曾开玩笑:“气运这东西,有时候你不信都不行。在拼多多那边你感受那个氛围,真的是时来天地皆同力,公司上下,怎么打怎么有。”

不过,最近发生员工过劳死事件后,拼多多糟糕的公关表现,似乎有将这种“气运”停下的趋势。主题无关,就不多展开了。

百度“强烈买入”?有没有搞错?

如今,新能源汽车更是处于一个快速增长的萌芽阶段,长期利好短期化,但随着时间的推移,很有可能也会像拼多多一样,通过进一步的发展,把这个泡沫覆盖过去。

2019年数据,我国新能源汽车总计生产才124.2万辆,仅占汽车总产量的4.87%,增长空间巨大。

所以说,长期利好短期化没问题,但长期没有利好,被误以为有利好,那就必须提高警惕。

04

我这边不准备长篇大论,只是想给各位简单捋一下百度和新能源、以及自动驾驶之间的关系。

整条赛道,其发展路径是这样的。

新能源汽车→智能辅助驾驶L3/L4→车路协同基建设施→完全自动驾驶L5。

而业务模式上,根据其利润来源,我们也可以分为这样几个阶段:

来自卖车→来自车载娱乐→来自网约车。

这里面有一个潜在逻辑是,随着自动驾驶高度成熟之后,共享经济模式下的网约车将代替私家车成为社会主流。

在产业链上,则分别有这样几个角色坑位:造车的,做AI系统的,2G(面向政府)的基建升级合作方,以及网约车运营者。

那眼下,作为非常初期的时间点,造车卖车的率先在资本市场拿到回报兑现,是非常合理的一个过程。

而百度的盈利点在二、三阶段,在它的构想中,自己扮演的是“Android”、“高通”、“英伟达”这样的底层角色。

市场端,你们随便打。打完了,都排着队过来给我交税。

如同PC时代的互联网入口角色一般,收门票的活儿一旦干过,似乎这辈子都戒不了。

但有几个问题:

1、智能汽车会不会出现手机市场一样的巨大品牌分化?

2、就算分化了,智能汽车作为比智能手机复杂N倍的产业,这样的企业,会不会选择自研?

3、第一个阶段已经开始跑了,主流车企没有一家采用百度ADAS系统的。

OK,我们可以说现在这个阶段技术门槛不高,百度的优势将在下一个阶段显现云云。

但我们不难注意到,稍微有点追求的都在搞自研。

经过第一阶段,这些车企在一线市场的长期打拼累积到的相关经验后,百度提前准备的所谓积累,是否真的能在第二阶段对他们形成放着自研不用,就非得用百度不可的垄断优势?

当然,资本估值本就是混沌系统,本文的核心重点在于,最近这一次支撑百度飞涨的“新能源”概念,实属是空中楼阁。

但对于百度布局未来的另一条腿人工智能,未来的走向会如何,眼下依然是扑朔迷离。

我想,未来一段时间里,百度的市值还是会在新能源概念的风口下进一步突飞猛进的。

因为优质的标的确实稀缺。

但多发上几次财报后,一切都会分晓。

END

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本文首发于微信公众号:财经琦观。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:李佳佳 HN153)
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