万亿蚂蚁狂奔背后,阿里最惊险的一跃正在发生

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“阿里最惊险的一跃正在发生。”来源 | 投资家(ID:touzijias)作者 | 刘晓月

“阿里最惊险的一跃正在发生。”

来源 | 投资家(ID:touzijias)作者 | 刘晓月

蚂蚁上市:互联网格局大变

蚂蚁上市步伐,又加快了一步!

8月31日,上交所官网显示,蚂蚁科技集团股份有限公司科创板IPO审核状态变更为“已问询”。

此前,8月25日,蚂蚁集团向上交所科创板递交上市招股说明书(申报稿),并同步向香港联交所递交A1招股申请文件(A1 Application Proof),迈出A+H上市关键一步。招股文件显示,蚂蚁集团拟在A股和H股发行的新股数量合计不低于发行后总股本的10%,发行后总股本不低于300.3897亿股(绿鞋前),意味着将发行不低于30亿股新股。

蚂蚁上市或将创下科创板最大募资记录。据招股书,蚂蚁集团此次科创板IPO拟募资480亿元,不低于3,003,897万股(已考虑向蚂蚁国际B类及C类股份持有人发行不超过329,700万股H股未考虑A股发行和H股发行的超额配售选择权)。

此前科创板最大募资额是中芯国际,预计募资200亿元,最终超募共计约532.3亿人民币。以此对照,蚂蚁集团的最终募资额或将超过中芯国际,再次刷新记录。

蚂蚁金服的上市,开启了最大规模的一场造富运动。招股书公开了包括马云、彭蕾、井贤栋在内的40位蚂蚁集团和阿里系高管的持股情况,合计持有约70.34亿股,上市后市场价值约3630亿元。据媒体估算,阿里系及蚂蚁系将有50多人实现身价过亿元。

此外,蚂蚁集团还设有股权激励计划,奖励蚂蚁集团员工和阿里系员工,并由杭州云铂代持。截至招股书签署日,蚂蚁股权激励计划一共授予员工30.79亿股,这些价值约1590亿元的股票将使1.66万名蚂蚁员工和部分阿里系员工共同受益。蚂蚁集团上市,将出现一大批千万级富翁。

更重要的是,互联网格局也将发生重大变化,阿里的霸主地位进一步升级,马云或将在“ATM”中独占两席。

阿里和腾讯的总市值分别为7784亿美元6818亿美元,稳坐了“AT”的位置。对于“M”的位置,被寄予厚望的美团市值为2000亿美元。而蚂蚁让形势再度发生变化,业内普遍预计, 蚂蚁估值将超2000亿美元,成为近年全球最大规模IPO之一。

从收入来看,蚂蚁明显也占了上风,蚂蚁2020年上半年收入725.28亿元,净利润212.34亿元。而美团2020年上半年收入则为414.76亿元,净利润更是不再一个级别上,仅6.31亿元。

万亿蚂蚁狂奔背后,阿里最惊险的一跃正在发生

对手包抄:九成利益受威胁

有利益的地方就有江湖,有江湖的地方就有竞争。金融,是离钱最近的一个行业,也是无数互联网巨头追逐的必争之地。

《2020中国独角兽报告》显示,金融科技领域独角兽数量最多。据CB Insights数据统计显示,截至2019年12月31日,全球独角兽总数达到436家。从行业分布来看,独角兽数量分布前三行业为金融科技、电子商务和网络软件与服务,分别为61家、56家、52家。

有个段子生动地说明了金融行业的诱惑力:

银行家的儿子问银行家:爸爸,你是靠什么赚钱的?

银行家没正面回答,只是说:冰箱里有块肉,你给我拿过来一下。

儿子拿过来以后,银行家说:你再放回去。

儿子照做以后,问:爸爸,你还没回答我问题呢。

银行家说:你看,你手上现在是不是就有一层油了?

对于互联网巨头而言,金融将为他们带来巨大收益,不仅仅是“钱”本身,通过发挥金融业务的变现优势,为平台增加新的盈利来源;更是完善平台业务生态体系的需要,满足平台商家的的资金需求以及用户的保险需求,并与关联业务产生协同作用。

而互联网行业布局金融也有自身的独特优势,这些平台往往拥有庞大的用户规模,能为开展金融业务提供流量;此外还积累了海量的用户行为数据,为金融业务的风险控制提供支持;

现在但凡是互联网巨头,几乎没有不涉足金融领域的。从“BAT”来看,腾讯金融科技估值1200亿,京东数科估值205亿,百度的度小满金融36亿。

其他互联网新贵也在不断发力,美团今年发动了一场声势浩大的偷袭,在5月推出“美团月付”,正面硬刚“蚂蚁花呗”。与后者类似,美团月付主打先享后付的消费体验,另外通过“月付”,用户还可以享受在美团消费场景内的叠加优惠权益。

其实早在五年前,王兴就已经流露出了对于金融的野心,表示“美团有信心打造一个千亿资产规模的金融事业”。

这些年来,美团也不断加大对于金融板块的布局。目前,美团已先后录得商业保理(深圳三快)、第三方支付(北京钱袋宝)、小额贷款(重庆美团三快)、保险经纪(重庆金城互诺)等多张金融牌照,并参与发起吉林亿联银行。如今的美团月付,放款资金端中就有重庆三快小贷以及亿联银行的身影。

滴滴也是虎视眈眈,最新进展是在7月与央行牵手达成合作。7月,央行数字货币研究所宣布与滴滴出行达成合作,共同研究探索数字人民币在智慧出行领域的场景创新和应用。双方期望促进数字人民币在多元化出行场景中的平台生态建设。这是央行数字货币研究所首次与具有C端业务场景的互联网公司达成合作。

自2015年以来,滴滴先后拿下来了商业保理、融资租赁、保险代理、网络小贷、支付等多个牌照,开展相关金融服务。今年6月,据36氪报道,滴滴升级了金融事业部架构,成立金融生态管理部,专注持牌业务的经营管理,并持续深化外部合作。

显然,相比于蚂蚁而言,美团滴滴的最大优势就在于其生活服务平台的属性,拥有丰富的消费场景,海量的消费者和商家两端用户,通过补全金融产品,构建消费场景闭环。

这意味着蚂蚁九成的奶酪将受到威胁。目前蚂蚁的收入分为“数字支付与商家服务”、“数字金融科技平台”以及“创新业务及其他”三类。目前“数字支付与商家服务”、“数字金融科技平台”加起来贡献了蚂蚁99%以上的收入,也就是支付宝的支付业务,以及以蚂蚁花呗、借呗和余额宝为代表的金融业务,包括微贷、理财和保险是蚂蚁的绝对主要收入来源,创新业务至今还没有大规模变现。

关乎命门的赛道转换

相对于层出不穷的对手,蚂蚁最大的挑战反而来自于自身,它正在完成一次历史性的转型。从蚂蚁金服“金”转向“服”,由“金融”转向“科技”。

蚂蚁集团CEO胡晓明公开表示,今天的金融公司首先是科技公司,如果不成为一家科技公司,金融公司是没有未来的。今年6月,蚂蚁也将公司全名改为“蚂蚁科技集团股份有限公司”,“金融”没了,变成“科技”。

总的来看,蚂蚁的模式主要可分为三个主要阶段:过去的1.0阶段:专注支付业务;当前的2.0阶段:尝试支付以外金融领域数字金融业务――微贷、理财、保险等;未来的3.0阶段则是向金融科技和创新业务发力。

目前,蚂蚁1.0阶段的支付交易收入占比下降,数字金融科技服务类收入占比快速上升,上半年已经超过50%,成为蚂蚁金服的主要收入来源,随着创新业务以及数字金融的快速发展,蚂蚁金服未来将更多来自金融云、数字金融、区块链等业务的非线性增长。

蚂蚁之所以要完成从金融到科技的蜕变,一方面是因为金融监管的不断趋严,就拿P2P平台来说,其数量已经从巅峰时期的6000多家降至如今的29家;另一方面,蚂蚁金融业务的天花板已经凸显:

近年来,蚂蚁用户增速持续下滑,月活用户2017年为4.99亿人,2018年为6.18亿人,2019年为6.59亿人,2018年月活用户同比增长了24%,2019年同比仅增长了7%,移动互联网红利已经收割完毕。

此外,在市场竞争、监管等多重因素之下,蚂蚁的支付业务费率也是一降再降,净利润率持续走低,蚂蚁金服的支付业务净利率不超过5%,综合其他金融业务的净利润率约为30%,而其技术服务净利率高达 60%-65%。

这意味着旧的蛋糕将会越来越小,蚂蚁必须要找到新的领地,而面向B端用户的金融服务将是一个重点方向,帮助金融机构做好金融,并以技术服务费用作为主要收入来源。

万亿蚂蚁狂奔背后,阿里最惊险的一跃正在发生

近年来,蚂蚁金服持续推进BASIC科技战略(Blockchain区块链、AI人工智能、Security安全、IoT物联网、Cloud金融云),对金融机构和广大合作伙伴开展技术能力输出;并先后与华夏银行(600015,股吧)、光大银行(601818,股吧)、浦发银行(600000,股吧)签订了战略合作协议。

所以,未来蚂蚁的营收重心将是to B 的金融科技收入而非to C 的金融服务收入。预计到2021年,蚂蚁金服的技术服务收入将上升至总收入的65%,超过支付收入成为第一大收入项,成为真正意义上的“金融科技”公司。

万亿蚂蚁狂奔背后,阿里最惊险的一跃正在发生

结语

正所谓站的越高、跌的越惨,其实企业成长为巨头之后,反而会面临更大的风险。产品上的成功已经远远不能支撑起企业的庞大体量,需要战略上的前瞻性、准确性才能确保企业的基业长青。

在这其中,一招不慎、便是满盘皆输。就像柯达之于数码相机、诺基亚之于智能手机、微软之于移动时代等,都是极其惨痛的教训。

万亿蚂蚁狂奔背后,阿里最惊险的一跃正在发生

正如蚂蚁金服不是仅仅要做金融产品,而是要布局金融基础生态一样;阿里现在也正在步入一个关键的战略转换期,它不再是要成为一家应用型公司,而是要成为一家生态型公司,向各个行业输出底层设施。

阿里巴巴董事会主席兼首席执行官张勇在《人民日报》发表署名文章《新型基础设施建设拓展创新发展空间》,他认为,数字基建将为提升中小企业竞争力、消费驱动经济增长、创造更多就业机会等方面提供坚实支撑,同时,数字基建还将成为各地政府提升现代化治理能力的有力抓手。而这句话,也概括了阿里所要搭建的商业版图。

所以在未来,对于阿里及蚂蚁金服本身而言,虽然在表面上,它会在各个局部拥有诸多竞争对手,但在系统层面,它没有竞争者。

那么阿里及蚂蚁能否完成数字基础设施的搭建,顺利成为整个数字经济或者金融领域的底层支撑呢?让我们拭目以待。

(责任编辑:李显杰 )
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